上周,伴随着A股生猪养殖企业一季报业绩预告的陆续发布,市场上对于猪企“进入下行周期”的讨论趋于热烈。这个在2020年让一众猪企及投资者赚得盆满钵满的行业目前所处于什么情况?怎样的企业值得大家长期关注?

行业往往是危险与机遇并存。正邦科技等生猪企业经受住了非瘟的洗礼,迎来了春暖花开。用正邦科技相关负责人的话来说,就是“前端引种到位,后端育肥优异,管理赋能增效,一套组合拳打出了一片艳阳天”。

事实也确实如此,正邦科技2020年及2021年一季度生猪销售简报中,出栏数据等指标透露出积极信号,随着猪价的逐步企稳,盈利空间将大增。

低效母猪淘汰收尾,仔猪成本下降在即

对于一季度猪价走势的疲软,正邦科技早有预判。根据公司日前披露的《投资者关系活动记录表》内容,正邦科技认为“这轮猪价下跌是受北方疫情的影响。公司预估四月是今年猪价的底部,五六月份会企稳回升,具体价格需考虑疫情的因素。”

分析人士认为,正邦科技一季度业绩下滑的主因就是淘汰低效母猪。“主动淘汰低效母猪的决策早在2020年第四季度就开始执行了。”正邦科技相关人士表示,2020年四季度之后,公司的后备二元母猪供应基本上可以满足发展的需求。因此,公司主动开始进行种群质量的提升、提前换群确保后续仔猪成本进一步下降,“淘汰低效母猪势必影响短期业绩,但也必须‘壮士断腕’,目的是保证公司2021年轻装上阵,用短期阵痛换来可持续发展是一笔划算的买卖。”

根据日前披露的信息,正邦科技低效母猪淘汰已经进入尾声,自产后备二元种猪上量,同时公司种猪体系的优化完成,公司整体养殖成本将快速下降。未来1-2 年,海外引种开始真正发挥效能,350 万母猪完全自主循环,种群效能将完全发挥出来,公司仔猪成本预计明显低于非瘟前水平。

据介绍,早在2019年三季度,即非瘟得到有效控制之后,正邦科技预判整个行业的种群质量恢复是一个较为漫长的过程,谁能够更快地恢复和提升种群数量、质量,谁将获得更大的竞争优势。基于这一预判,正邦科技迅速采购了大量的种猪。

结果印证了正邦科技上述考量的正确性。根据公司披露的数据,2020年,公司累计销售生猪955.97万头,同比上升65.28%,出栏量跃居行业第二。2021年1-3月,公司累计销售生猪257.86万头,同比上升145.98%,出栏进一步放量,稳居行业第二。

万头引种,核心种群储备到位

除了低效母猪淘汰的主动举措, 2020年还通过大股东定增、国外引种、产能建设,万名大学生招聘培训等措施,完成了资金、种猪、产能、人才等方面的战略部署。其中,公司启动的“万头引种计划”,更是为破解种猪“卡脖子”技术难题,建立核心种群储备夯实了基础。

2019年正邦科技启动万头国外种猪引种计划,截至2021年3月,已完成引进9120头国外优质原种猪,预计今年6月前继续引种,累计引种将超1万头,成为国内引种规模最大的企业。2020年3月第一批引进的种猪当年11月已经顺利产仔,平均单胎产仔数16头,最高达18~19头,其后代种猪已在正邦养殖体系内推广。

本次引种结束后,国际主流品系种猪将同时聚集于公司产业体系中,丰富了种猪基因库,改善中国种猪遗传性能,打造具有正邦特色的商品猪配套系。且引种完成后,公司基本不需再向国外引种,已满足350万头种猪群的更新替换需求。

种源是生猪养殖的“核芯”,除引种外,公司一直把种猪研发视为战略规划高度重视,聚集了国内外技术专家的正邦育种团队攻克技术难关,成功培育出具有自主知识产权的种猪品系——正邦系杜洛克种猪。

据正邦科技相关人士介绍,该品系种猪日增重、瘦肉率、饲料转化率等指标处于领先水平,并将在未来1-2年内向国家相关部门申请知识产权保护。后续,公司争取在5至10年内实现具有独立特色和竞争力的正邦系长白、正邦系大白种猪,使其具备向国家有关部门申请品系鉴定的条件。

公开资料显示,截至2021年1月底,正邦科技拥有能繁母猪123万头,后备母猪81万头,为后续产能扩张提供了有利支撑。同时,公司自产后备二元种猪上量,能保证后续生产需求。

管理增效,出栏开始持续放量

前端引种到位,后端育肥优异,正邦科技系列战略布局确保公司能够抓住行业历史发展机遇,助力公司迅速上一个甚至几个台阶。

正邦科技有关负责人表示,正邦科技能够多养猪、养好猪已经得到持续验证。进入二季度,随着种群更新完成,正邦科技将迎来从出栏数据优异到头均盈利快速提升的重要转折点。从各繁殖中心反馈的数据来看,进入4月之后,生产母猪的效率有了一个大台阶提升,PSY快速恢复,可以预见仔猪成本的下降将非常明显,叠加有效的生物防控体系以及标准化、流程化、科技化的管理,公司进入了全新的高质量高速发展期,“随着优质二元种猪上量,2021年第二季度开始出栏环比会明显改善,上半年维持全年30%的出栏目标,下半年出栏将进一步放量。”

在出栏放量的同时,公司不断加大资金和土地储备,以支持公司产能进一步扩张。正邦科技在对外交流时表示,公司现拥有土地储备24万亩,2020年新增4万亩土地储备,土地资源储备充足。值得一提的是,正邦科技在全国29个省份及直辖市广泛布局,生猪养殖产能精准覆盖南北经济增长潜力大的地区。同时以自繁自养和公司+农户两种模式共同布局,发挥各自优势,快速扩张。

同时,正邦科技也在不断对管理进行升级和转变,以适应快速扩张模式,打造现代化生猪产业。一方面,从农业化管理思维转向工业化管理思维转变,公司把养猪的300多个关键点总结成一个体系,将养猪标准化、流程化,根据猪场具体情况制定落地方案,并且接受后台的管控,确保执行到位。另一方面,从结果管理转向为过程管理,通过四大平台系统追踪每个场甚至每头猪的情况,真正实现扁平、精细化管理。

国信证券表示,在非瘟疫情成为行业常态的背景下,2021年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体,规模养殖市占率快速提升,生猪养殖从完全分散到快速集中的过程中。

展望未来生猪出栏和利润目标,正邦科技相关负责人表示:“公司股票期权及限制性股票的考核目标为2021~2023年生猪销售数量分别不低于2000万头、4000万头、6000万头,事业合伙人计划设置的考核指标为2021年度实现净利润100亿元。”